Ребалансировка портфеля (1): цели и примеры

10.06.2021

Цели и виды ребалансировки портфеля

 

Целью любой ребалансировки инвестиционного портфеля является улучшение соотношения Риск-Доходность в ответ на изменение рыночных условий. Существует два основных типа ребалансировки портфеля. В первом случае происходит корректировка реального портфеля к изменениям структуры модельного портфеля, а во втором - устранение дисбаланса в структуре реального портфеля из-за различной динамики отдельных его составляющих. В любом случае ребалансировка делает портфель актуальным текущим рыночным условиям.

 

1. Ребалансировка в связи с изменением модельного индексного портфеля Депозiiт+

 

Модельный индексный портфель Депозiiт+, полученный для конкретного уровня доходности или риска, со временем изменяется из-за изменений макроэкономических условий. Они затрагивают корреляции между классами активов, вследствие чего происходит изменение эффективной границы, и, соответственно, оптимальной структуры активов портфеля. Исходя из того, что наиболее чувствительны к изменениям корреляционных связей портфели риск-профиля Нейтральный к риску, ребалансировать портфели внутри этого профиля лучше ежеквартально, а для риск-профилей Не склонный к риску и Склонный к риску - не реже одного раза в полгода. Для каждой такой ребалансировки потребуется новый актуальный отчёт о структуре модельного индексного портфеля Депозiiт+.

 

2. Ребалансировка в связи отклонением структуры активов реального портфеля от модельной

 

Такая ребалансировка портфеля может проводиться одновременно с ребалансировкой первого типа (в связи с изменением модельного портфеля Депозiiт+) или независимо от неё. Её цель - приведение реального портфеля к структуре активов последнего обновления модельного портфеля. Ребалансировка второго типа осуществляется при существенном росте или падении какого либо класса активов, что приводит к нарушению структуры всего портфеля. Но поскольку существенные движения котировок, скорее всего, изменят и модельный портфель, лучше совмещать эти типы ребалансировок портфеля.